大元泵业2023年半年度董事会经营评述

  公司主要是做各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。报告期内，公司主要营业业务未发生变化。

  1、民用泵分为农泵和商用泵，其中农泵主要以小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵为主，该类产品被大范围的应用于农林畜牧等领域；商泵主要以管道泵、多级泵、排污泵等产品为主，大多数都用在公司制作与居民生活、城市与乡村建设、环境保护与水务管理等领域。

  2、屏蔽泵分为家庭用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷泵，大多数都用在热水或其他特殊介质的输送与循环，具有低噪音、无泄漏、高可靠性等特点，应用领域最重要的包含家庭场景下的水循环（含家用电器配套）、化工、制冷、新能源（氢能源）汽车、半导体与电子工业、核电、风电、激光、信息基础设施、航天工业、船舰制造等方面，报告期该类产品主要由子公司负责整体运营。

  1、采购模式：公司销售部门按月进行订单预测，生产部门结合销售需求预测和成品库存情况编制生产计划，物控部门结合生产需求和余料库存制定和执行采购计划；在采购过程中，对基础性、通用性物料视情况做合理备货以应对原材料价格波动。

  2、生产模式：对于民用水泵产品，公司依据产品市场需求的季节性和公司供应链能力等因素，采用以按库存生产为主、按订单生产为辅的生产模式；对于屏蔽泵产品，因下游客户具有一定的定制需求，公司一般都会采用按订单生产为主、按库存生产为辅的生产模式。

  3、销售模式：公司民用水泵产品因应用范围广泛，下游客户众多，最终客户分散，故在销售模式上以经销为主、直销为辅的模式；家用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷车泵等产品目前则多依靠直销模式进行销售，因其所对应的下游客户明确、集中，适宜采用直销模式，同时可达到为客户提供个性化服务的目的。

  作为多元化泵企，公司业务目前主要涵盖民用水泵及屏蔽泵领域，报告期内，宏观行业趋势及与公司相关的具体应用场景发展主要呈现以下特征：

  1、2023年上半年，格兰富收购Metasphere、赛莱默收购evoqua，全球头部泵企基于自身原有技术能力及市场地位加快推进行业上下游整合，这在为客户提供更全面、强大的产品组合的同时也强化了多领域、多场景下解决方案提供能力。从苏尔寿（15.4%）、凯士比（21%）、荏原（16.5%）等全球头部泵企已披露的上半年出售的收益增速也能看出，受益于优秀的产品解决方案及强大的行业上下游的整合能力，头部企业能够在高体量阶段继续保持稳健、迅速增加。因此就上半年全球泵行业竞争格局及发展的新趋势而言，外资品牌在相关细分领域优势显著，并仍在不断通过上下游整合巩固自身的行业地位，获得更大产业价值。

  （2）内资企业绝大多数规模较小，数量众多，市场分散，但随着宏观经济发展形势、环保政策、财税环境、劳动力供给结构等外部因素的变化，行业加速整合趋势初露端倪。

  （3）从行业发展整体趋势看，随着新应用场景、新技术的出现及市场的不断集中，优秀的头部企业在体量成长到某些特定的程度后仍能保持较快的发展，因此对以本公司为代表的头部内资泵企而言，不断的提高制造能力、工艺水平，向上仍有较大提升和追赶空间，随着产品及服务能力的不断的提高，逐步缩小与外资品牌的差距将是内资企业获得产业链更高价值，实现产业升级的必经之路；向下，随市场的逐步整合、出清，市场之间的竞争及产业格局将不断规范，而这对专注于主业的头部企业而言，未来市场空间将有望进一步扩大。

  3、除上述宏观行业发展的新趋势外，报告期内在屏蔽泵这一公司核心优势领域，产业供给格局仍处于较好的位置，下游需求的以下变化预计也对公司目前及未来业务发展产生重要影响：

  （1）公司小型家用屏蔽泵主要使用在于壁挂炉、热泵场景，报告期内国内壁挂炉内生性的零售市场需求开始恢复，根据奥维云网（AVC）的数据统计，2023年1-4月，壁挂炉零售渠道销量30.2万台，同比增长37.1%；销额24.6亿元，同比增长20.9%，行业市场逐步进入新的发展常态；

  除壁挂炉市场恢复外，国内热泵产业仍保持较好的发展节奏，根据有关数据，2023年上半年，

  我国热泵出口额上涨的速度超过20%，热泵内销额1-5月的上涨的速度超过15%，存量市场的恢

  定，热泵市场政策导向依然明确，后续随着新沪品牌市场认可度逐步的提升及热泵补贴支持政策落地，相关产业将得到逐步发展，节能型产品渗透率也将稳步提升，这都将为家用屏蔽泵的下一步发展奠定坚实的基础。

  除国外传统市场及客户领域保持良好发展形态趋势外，新市场的开拓取得重要进展，后续随着产能匹配度及渠道匹配度的提高，新市场的深度开发与对接预计将在未来几个季度为公司业务发展作出重要贡献。

  （2）基于屏蔽泵安全无泄漏的特性及强扩展性特征，公司工业屏蔽泵目前主要使用在于项目配套及工业流程领域，由于产品制造的技术与工艺技术要求较高，行业存在一定的壁垒，市场主流供应商仍以外资品牌为主。目前在化工、核电、航空航天等工业流程领域，国产替代需求强烈，潜在市场空间巨大；在项目配套领域，除原有应用外，屏蔽技术在IDC温控、轨交冷却系统等民用批量市场方向存在比较大的应用潜力，如与华为、中兴在IDC温控领域推进的屏蔽齿轮泵项目。整体上看工业屏蔽泵板块公司所处的竞争格局优势显著，后续随着相关配套类型产品加速落地，将为工业屏蔽泵板块发展打开新的增长空间。

  （3）液冷泵产品作为液冷温控设备的重要零部件之一，下游的应用场景包括新能源汽车、风电、储能、数据机房等电气化、电力化设备市场领域。目前相关领域应用仍处于发展初期，市场标准尚未统一，空间绝对额仍然较小，以公司优势较为显著的氢燃料电池液冷领域看，2023年1-6月，氢燃料电池汽车产销分别完成1987辆和1845辆，同比分别增长78.9%和85.4%，增速较快的同时整体市场体量仍然较小。但目前从下游各类型客户反馈的信息看，未来3-5年维度基于能源变革及信息化发展的需求将推动以屏蔽技术为代表的高压电子水泵等液冷产品的加速渗透，公司将立足现存技术做好客户的开发与跟踪，与行业一同成长。二、经营情况的讨论与分析

  经过多年发展，公司立足屏蔽泵技术已逐步建立起一定的品牌及竞争壁垒，产品端的优势较为显著，因此在目前较为有利的供给格局下，公司把握市场机遇的能力显得很重要，因此在报告期内公司一方面以温岭、合肥两大产能建设为契机，进一步巩固自身在产品及制造端的优势，另一方面公司更加重视自身组织建设及管理能力的提升，通过细化考核制度、推动团队年轻化、整合各模块部分中后台职能等措施提升团队活力，提高组织运行效率。

  1、民用泵领域：目前该板块基本的产品为农泵类产品，报告期内受国内销售业务复苏影响，该板块主要泵类产品实现出售的收益约3.05亿元，同比上升11%。

  2、家用屏蔽泵领域：报告期内，随着国内传统壁挂炉市场的供需环境调整，国内需求在22年同期的低基数上实现较快复苏；海外市场方面，公司节能型产品在低市占率背景下持续渗透，市场占有率逐步提升，同时受益于原有丰富成熟的产品储备，公司在部分新市场供需格局改变后迅速承接了高端产品需求，在新市场的开拓上取得了显著成果。整体上看，在新品类、新市场的历史机遇下，公司家用板块销售结构持续优化，全系列主要泵类产品实现出售的收益约3.9亿元，同比增长64%；从重点产品类型看，公司各类型节能泵在报告期内销售超过75万台，同比增幅接近200%；按应用场景看，2023年1-7月，热泵配套领域产品营销售卖台数约15.49万台，同比增速超过50%，相关这类的产品维持较强的发展趋势。

  3、工业屏蔽泵领域：在公司长期以来的技术及产品储备的支撑下，报告期内，该业务板块收入进一步加快了上涨的速度，实现出售的收益约1.3亿元，同一口径下同比增长47%，其中化工领域增速超过50%。

  4、液冷泵领域：公司该板块产品大多数都用在液冷温控领域，为相关冷却介质提供动力循环，目前应用场景以新能源汽车、风电领域为主，产品以各类型电子水泵为主。除上述领域外，公司也在慢慢地增加储能及数据机房液冷等新领域产品的研发力度，针对不同的应用场景研发新产品及提升现有产品的匹配度，加速市场落地。报告期内该领域合计实现出售的收益约0.2亿元，同一口径下增速超过80%。

  报告期内，公司的传统业务在低基数上复苏，新兴的优势业务延续高景气度发展，在新领域、新市场、新客户的开拓上取得显著成果，下半年，基于自身优势及不足，公司将遵循既定的发展的策略，采取以下措施努力抓住时代发展的机遇：

  1、加快推进温岭、合肥两地产能建设，提升数字化、智能化管理上的水准，提高生产管理效率。

  3、通过对外合作、团队年轻化等措施提高自身市场开发能力，基于现有优势产品和技术加快新客户、新场景应用拓展。

  4、外需是支撑过去几个季度公司业务发展的主要动力，但是我们正真看到在国内市场，公司目前在品牌、技术、渠道等方面仍具有一定优势，特别是工业屏蔽泵领域，合肥新沪通过为化工、核电客户的项目配套已形成延展性较强的生产能力、工艺技术能力，公司将以此为平台加快推进民用屏蔽泵领域标准化产品的开发和推广，加速市场落地，打开增长空间。

  5、上半年农泵外销较预期存在一定差距，在此背景下，下半年公司将着重关注农泵外销客户的销售情况，适时调整有关政策，加大对相关客户的支持力度；在热泵领域，公司一方面将在当前的窗口期加紧补足市场开发短板，另一方面公司也将紧抓配套及终端销售，慢慢地提高在行业中的影响力及市占率。三、风险因素

  公司作为国内水泵和屏蔽泵行业具有较强竞争地位的企业，已具备一定的研发、质量、品牌、营销渠道和客户资源优势。由于国内泵生产公司数众多，且中小型企业都会存在技术落后的情形，产品同质化倾向严重，市场之间的竞争激烈。若公司不能持续增加对市场开拓和技术升级的投入，将面临因市场之间的竞争加剧导致市场占有率下降的风险。

  公司的主要原材料为铸铁件、漆包线、硅钢片、电缆线、不锈钢件、铸铝件、铜件等。公司直接材料占总成本的比重较高，近年来受市场需求及国际环境影响，国际大宗商品交易价格波动较为剧烈，原材料价格的较动增加了公司的生产经营难度，公司产品营销售卖成本及毛利率的波动较大，从而影响企业的经营利润。

  近年来，公司的资产规模、生产规模逐步扩大，下游业务领域不断延伸，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。

  报告期内，公司外销收入占比较大，外销客户所在国家较为分散。若后续各类型贸易冲突升级，相关国家的政治、经济不稳定的情形进一步加剧，亦或外汇管理等金融政策、相关产业及国际贸易政策等发生不利变化，将影响企业的外销收入，从而对公司经营业绩产生不利影响。

  随着营业收入的持续增长，报告期末，公司应收账款账面值约3.5亿元，金额较大。虽然公司下游客户整体信用度较高、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因种种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。

  随着公司部分产品线近年来生产规模快速扩大及特定市场需求波动加大，造成公司存货占资产总额的比例比较高。未来，如果市场需求发生明显的变化，或公司原常用型号规格型号产品滞销，则公司存货存在减值的风险。四、报告期内核心竞争力分析

  公司通过多年持续的研发投入，形成了较为显著的技术创新优势。截至2023年6月30日，本公司共拥有各类专利数407项，其中：拥有境内专利401项（发明专利36项、实用新型专利285项、外观专利80项）；拥有境外专利6项（发明专利2项、实用新型2项、外观专利2项）。

  子公司合肥新沪系我国屏蔽泵行业内的领军企业，几十年如一日地专注屏蔽电泵的研制，解决了行业关键技术问题,并取得多项创新成果。其中，新沪创新采用二次承压结构设计，承压能力强、密封效果好，成功实现了危险介质安全无泄漏输送。该技术达到了美国API685标准，此标准也是目前屏蔽电泵行业内的最高标准。同时，基于技术优势，合肥新沪是我们的祖国多项屏蔽电泵产品的行业标准主导起草单位，是智能热水循环屏蔽电泵产品企业领跑者标准的主导起草单位，是GB12350小功率电动机的安全要求国家标准的起草单位之一。

  报告期内，公司及合肥新沪和安徽省高校安徽农业大学向安徽省科技厅申报了课题为《风力发电屏蔽泵节能减排关键技术的研发与产业化》项目，并成功获得安徽省研发计划长三角科学技术合作专项立项。

  公司是目前国内同行业公司中产品品类较为齐全、市场布局较为全面的泵业企业。公司的产品线具备较强的业务横向拓展能力，同时公司在过去多年的经验积累中，也具备较强的能满足业务延伸需求的组织支撑能力。

  公司同时在民用水泵市场、家庭用泵市场、工业级市场进行布局，各大类产品线均衡发展，对应的下游市场规模相对于公司相关产品线的年收入体量具有数十倍乃至百倍不等的拓展空间，足够大的市场成长空间为公司未来长时间坚持专业化发展的策略奠定基础，并大幅度的降低了业务被动转型等不确定性风险。

  公司自成立以来，始终致力于生产的基本工艺水平、产品质量管理上的水准和成本管控能力的提升。近年来，合肥新沪始终秉承高端制造的理念，协助起草了石化易派客采购标准，推动国内屏蔽泵API685标准的执行，配套国内相关大型化工项目的屏蔽泵并实现稳定运行，并新建了屏蔽电机测试中心、高温度高压力试验台架等先进研发检测设施。

  公司自上世纪90年代涉足泵产品业务领域，近30年来公司专注于技术水平和产品质量的提升，品牌推广已深入目标客户群体中，拥有较高的知名度和美誉度。公司旗下拥有“大元”和“新沪”两个品牌，分别对应民用水泵以及屏蔽泵，双品牌运营策略成功助推公司产品结构和市场战略转型升级。

  经过多年经营，公司发展和积累了一批信誉良好、合作紧密的经销商，国内的分销体系业已覆盖全部省份，且伴随渠道下沉策略实施已深入到重点县域。公司海外市场的客户覆盖了欧洲、美洲、亚洲、非洲及大洋洲，全面的海外销售经营渠道，有效分散了公司对单一市场的依赖风险。

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